【投资亮点】

　　1、Micros 的独家技术许可和代理协议的延期确保公司在未来7 年随高端酒店市场稳定增长

　　公司在信息系统领域的收入以高星级酒店业务为主，占公司收入的60%以上，由于高星级酒店在国内的成长速度快于低星级酒店的发展速度，【电力培训怎么报名报名电话:158-3221-6191】，未来几年公司在高星级酒店方面的收入占比将会进一步提高。

　　公司的高星级酒店客户约600 多家，占国内高星级酒店数量的90%以上；此处的高星级和中低星级的区分是公司以前台信息系统为主的划分标准，实际上此处的高星级酒店对应市面上的五星级酒店及部分四星级酒店。

　　公司在高星级酒店的系统产品是功能完整的石基数字饭店整体解决方案（IP Hotel），其中的核心系统是前台预定管理系统（PMS）和酒店预订管理系统（POS），这两个系统通过接受技术许可和代理MICROS 公司的酒店前台管理系统（MICROS FIDELIO）和餐厅收银系统（MICROS POS）实现。MICROS POS 和MICROS FIDELIO 系统分别在全球连锁商业领域及全球连锁酒店领域占据领导地位，在国内市场的高端酒店领域也占据90%以上的市场，所以公司在高端酒店的市场具有绝对领先的市场份额。

　　公司同MICROS 公司签订的国内独家技术许可和代理于2010 年2 月增加最新补充协议，协议有效期延长到2017 年6 月30 日。在未来7 年内，公司在中国大陆境内的高端酒店领域仍然将占据市场主导地位，高端酒店的信息系统收入也将随酒店的新增市场保持增长，预计未来几年中国四星级以上酒店的增长率将持续保持在15%的速度。

　　另外，酒店的核心信息系统平均约5 年进行更换或者大规模升级一次，所以公司高端酒店信息系统市场的增速将快于酒店本身的增速。

　　2、中低端酒店的产品完善公司的产品市场结构

　　公司的低星级酒店产品主要是子公司杭州西软的客户应用，今年上半年西软新增用户数量221家。公司将西软的PMS 系统同另外2 家子公司Infrasys 的POS 系统和Infor 的财务系统结合，完善低端市场领域的产品。公司的PMS 产品在国内星级酒店的市场应用约4000 多家酒店，约占市场份额的30%。由于中低端酒店的市场地域性较强，市场竞争格局相对稳定，在未来几年不会有太大变化。

　　3、畅联业务进展加速，但业绩体现尚需时日

　　畅联业务是公司的战略性业务，主要客户为渠道商。传统上渠道商确认酒店预订之后，通过传真与酒店进行确认；而通过畅联系统与酒店PMS（前台预订管理系统）的连接，渠道商可以直接在系统中进行确认，缩短确认时间、降低运营成本、提高了管理效率。

　　目前国内市场约每月3000 万间夜的渠道预订流量，按照公司目前的收费按照3~10 元每间夜计算，整个市场规模约为10.8 亿~36 亿，按照公司PMS 系统在市场上的占比来看，公司畅联系统的潜在市场约为3.6~12 亿；；另外，酒店数量和通过渠道预订酒店的比例也在增长，【电力行业培训怎么样报名电话:158-3221-6191】，所以畅联系统的潜在市场也在增长。

　　由于公司的占据高端酒店90%以上的PMS 系统和中低端酒店30%的PMS 系统市场份额，公司推广畅联系统具备客户优势。至2010 年7 月底，公司已与2300 家酒店完成连接，大部分高星级酒店已经全部完成连接，已经达成协议的20 家渠道商中，已有10 家具备较高的流量。

　　公司今年的业务推动进入加速期，按照流量计算，2009 年初只有每月1000 间夜的流量，而2010 年初已经达到每月2 万间夜的流量，到现在已经可以实现每月4 万间夜的流量，公司目前的推广目标是全年可以实现100 万间夜的流量。

　　从渠道市场的结构来看，公司实现合作的20 多家渠道商中，流量最大的是艺龙，目前月流量2 万多间夜，约占总流量的50%。公司同艺龙达成战略合作协议，约定在某一时间点之后停止线下操作，全部通过畅联系统实现。由于2 万间夜实际上只占艺龙流量的5%~7%，所以还有很高的市场空间。此外，芒果网、同城网的合作也较为顺利；同时目前正在同12580 进行合作，【电力培训怎么学报名电话:158-3221-6191】，12580 快速的扩张速度也将成为未来重要的渠道商。

　　此外，市场上最大的渠道商是携程，携程的流量超过每月1000 间夜，超过整个市场的30%；而携程的酒店预订收入中，70%的客户都是公司PMS 的客户，所以携程是最大的潜在客户。

　　虽然畅联系统目前的业务量还较小，最大的渠道商携程也没有进行合作，但是今年已经进入加速推广期，未来将有巨大的潜力和成长空间。但是短期内畅联业务的业绩还体现不出，即使公司今年可以实现全年100 间夜的目标，收入也不超过1000万。